Az amerikai fogyasztók hatalmas vásárlóereje rendkívül befolyásolja a gazdaságot, és ez éppen azt eredményezheti, hogy az infláció újra megjelenik.

Az amerikai szolgáltatószektor teljesítménye a várakozásokon felül alakult, azonban jelentős nyomás nehezedik a szektorra, különösen egy olyan környezetben, ahol a 10 éves amerikai kötvények kamata már meghaladja a 4,6%-ot.

Az ISM szolgáltatószektori beszerzési menedzserindexe decemberben 54,1 pontra emelkedett, felülmúlva az előző havi 52,1 pontos értéket, és meghaladva a várt 53 pontos szintet is.

Az árkomponens 58,2 pontról 64,4 pontra emelkedett, míg a foglalkoztatottsági mutató kis csökkenést mutatott, 51,5 pontról 51,4 pontra. Az üzleti aktivitás helyzetét tükröző komponens 53,7 pontról 58,2 pontra nőtt, és az új megrendelések is kedvező irányt vettek, hiszen 51,5 pontról 54,2 pontra emelkedtek.

Ezen felül a JOLTS új álláshelyek száma novemberben 8,1 millió fő volt, az előző havi 7,744 millió fő után (várakozás: 7,7 millió fő).

Összességében elmondható, hogy az amerikai fogyasztói piac továbbra is rendkívül robusztusnak látszik. Az árak ilyen mértékű növekedése arra figyelmeztethet minket, hogy az inflációs nyomás nem csillapodott, sőt, akár újra felerősödhet.

Ez a helyzet éppen akkor bontakozik ki, amikor az amerikai 10 éves kötvény hozama már egy ideje 4,5% fölött ingadozik. A befektetők aggályai egyre fokozódnak a megemelkedett amerikai adósság és az idei adósságfinanszírozási stratégiák miatt.

A fent említett tényezők együttese kedvezőtlen képet fest a részvénypiacok számára. A magas kötvényhozamok mellett a részvénybefektetés alternatív költsége is növekszik egy olyan időszakban, amikor az amerikai tőzsdeindexek értékelése már a történelmi összehasonlítások alapján is kiemelkedően magasnak számít.

Egy másik lényeges szempont, hogy a Fed hogyan reagál a frissen kapott adatokra. A decemberi ülés során már meglepően lassították a kamatcsökkentések ütemét, és a legújabb adatok fényében most már az is kétséges, hogy valóban sor kerül-e idén két kamatcsökkentésre.

A címlapkép egyedi illusztrációként szolgál, és a forrása: Getty Images.

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ